ตลาดน้ำมันดิบโลกในครึ่งหลังของเดือนกรกฎาคม 2026 มาถึงจุดสำคัญ เมื่อวันที่ 25 กรกฎาคมตามเวลาท้องถิ่น กลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมันและพันธมิตร (OPEC+) จัดประชุมประจำเดือนที่เวียนนา สรุปคงระดับการผลิตปัจจุบันไม่เปลี่ยนแปลง ไม่มีการปรับเพิ่มเติม การตัดสินใจนี้สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ แต่ไม่ได้ชี้ทิศทางชัดเจนสำหรับราคาน้ำมัน ณ ช่วงการซื้อขายในเอเชียวันที่ 26 กรกฎาคม ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเบรนท์เคลื่อนไหวแคบใกล้ 78 ดอลลาร์/บาร์เรล ส่วน WTI ปิดที่ 74.2 ดอลลาร์/บาร์เรล ลดลงเล็กน้อยประมาณ 0.3% จากวันก่อนหน้า
OPEC+คงการผลิต: สมดุลและรอดู
OPEC+ แถลงว่าพื้นฐานตลาดน้ำมันโลกโดยรวมสมดุล แต่แนวโน้มอุปสงค์มีความไม่แน่นอน จึงตัดสินใจดำเนินแผนเพิ่มการผลิตแบบค่อยเป็นค่อยไปที่วางไว้ก่อนหน้านี้ คือเพิ่มเดือนละเล็กน้อยตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2025 เดือนนี้เพิ่ม 1 แสนบาร์เรล/วัน โควต้าการผลิตรวมคงเดิม รัฐมนตรีพลังงานซาอุดีอาระเบีย อับดุลอาซิซ บิน ซัลมาน กล่าวหลังประชุมว่าคณะกรรมการสังเกตสัญญาณเศรษฐกิจชะลอตัวจากความขัดแย้งทางการค้า แต่ด้านอุปทานตึงตัวจากการคว่ำบาตรและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ จึงเลือก "รอดูสถานการณ์"
การตัดสินใจนี้สะท้อนความแตกแยกและการประนีประนอมภายใน OPEC+ ประเทศผู้ผลิตน้ำมันอย่างอิรัก สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เคยเรียกร้องให้เพิ่มการผลิตพอสมควรเพื่อแย่งส่วนแบ่งตลาด ขณะที่ซาอุดีอาระเบียและรัสเซียมักนิยมคงราคาน้ำมันสูงเพื่อสนับสนุนงบประมาณ ท้ายที่สุดฝ่ายระมัดระวังเป็นฝ่ายชนะ สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) รายงานก่อนหน้านี้ว่าการเติบโตของอุปสงค์น้ำมันโลกในปี 2026 คาดว่าจะลดลงจาก 1.2 ล้านบาร์เรล/วันในปีที่แล้ว เหลือ 0.8 ล้านบาร์เรล/วัน เนื่องจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของจีนและยุโรปอ่อนแอ
สต็อกลดลงและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์เป็นแรงหนุนด้านล่าง
แม้ OPEC+ จะไม่เปลี่ยนแปลง แต่ราคาน้ำมันไม่ดิ่งลงมาก สาเหตุส่วนหนึ่งจากปัจจัยตึงตัวด้านอุปทาน ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA) ณ สัปดาห์สิ้นสุด 19 กรกฎาคม สต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์สหรัฐลดลง 3.1 ล้านบาร์เรล เหลือ 431 ล้านบาร์เรล ลดลงติดต่อกันสัปดาห์ที่สาม มากกว่าที่ตลาดคาด ขณะที่สต็อกที่คุชิงลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่พฤศจิกายนปีก่อน ส่งผลให้ราคาสัญญาเดือนใกล้ของ WTI ปรับตัวขึ้นบ้าง
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนซ่อนเร้นในตลาดน้ำมัน ด้านตะวันออกกลาง กลุ่มฮูตีเยเมนโจมตีเรือสินค้าในทะเลแดงอีกครั้ง บังคับให้เรือบรรทุกน้ำมันบางส่วนอ้อมแหลมกู๊ดโฮป เพิ่มต้นทุนและเวลาในการขนส่ง นอกจากนี้ การส่งออกน้ำมันรัสเซียยังคงได้รับผลกระทบจากการคว่ำบาตร ข้อมูลการขนส่งเรือของรอยเตอร์ชี้ว่าปริมาณการส่งออกน้ำมันดิบทางทะเลของรัสเซียในสามสัปดาห์แรกของเดือนกรกฎาคมลดลงประมาณ 12% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ทำให้อุปทานน้ำมันดิบหนักทั่วโลกลดตึงตัวยิ่งขึ้น นักวิเคราะห์ชี้ว่าแม้อุปสงค์อ่อนแอ แต่ความเสี่ยงด้านอุปทานหยุดชะงักให้การสนับสนุนราคาน้ำมันแถว 80 ดอลลาร์อย่างแข็งแกร่ง
มุมมองสถาบัน: ราคาน้ำมันระยะสั้นจะแกว่งตัวในกรอบ
สำหรับแนวโน้มข้างหน้า หลายสถาบันเห็นว่าราคาน้ำมันในไตรมาส 3 มีแนวโน้มแกว่งตัวในกรอบ 65-85 ดอลลาร์/บาร์เรล ทีมวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์โกลด์แมน แซคส์ รายงานว่าฤดูกาลซ่อมบำรุงโรงกลั่นทั่วโลกกำลังจะมาถึง ประกอบกับช่วงสิ้นสุดฤดูท่องเที่ยวฤดูร้อนในยุโรปและอเมริกา ความต้องการที่ลดลงเป็นระยะจะกดดัน upside ของราคาน้ำมัน แต่กลไกลดการผลิตที่ยืดหยุ่นของ OPEC+ และความต้องการเติมคลังสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์สหรัฐ (ปัจจุบันสต็อก SPR อยู่ระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี) จะจำกัด downside
ซิตี้กรุ๊ปมองในแง่ร้ายกว่า คาดว่าราคาน้ำมันเบรนท์เฉลี่ยไตรมาส 4 อาจลดลงถึง 72 ดอลลาร์ เหตุผลคือแหล่งน้ำมันนอก OPEC+ (เช่น หินดินดานสหรัฐ, น้ำมันใต้เกลือบราซิล) ผลิตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง คาดว่ากำลังการผลิตส่วนเกินโลกในปี 2026 จะทะลุ 6 ล้านบาร์เรล/วัน สูงสุดในรอบ 5 ปี ขณะที่มอร์แกน สแตนลีย์ชี้ว่าหากเศรษฐกิจโลกถดถอยตามคาด ราคาน้ำมันอาจร่วงต่ำกว่า 70 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว
สิ่งที่นักลงทุนจับตา: ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคและการดำเนินการต่อไปของ OPEC+
ขณะนี้ตลาดหันไปสนใจการเปิดเผยตัวเลขจีดีพีสหรัฐไตรมาส 2 ที่ปรับปรุงครั้งที่สอง และข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกรกฎาคม ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายน และส่งผ่านผ่านค่าเงินดอลลาร์ไปยังราคาน้ำมัน นอกจากนี้ การประชุมคณะกรรมการติดตามตลาด (JMMC) ของ OPEC+ ที่กำหนดไว้ในวันที่ 5 สิงหาคมอาจส่งสัญญาณละเอียดอ่อน หากราคาน้ำมันต่ำกว่า 80 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง สมาชิกบางรายอาจผลักดันให้ลดการผลิตเพิ่ม
สำหรับกลุ่ม PTT และบริษัทพลังงานที่เกี่ยวข้องของไทย ราคาน้ำมันที่แกว่งตัวในกรอบหมายถึงแรงกดดันด้านอัตรากำไรจากการกลั่นและปิโตรเคมีอยู่ในระดับที่จัดการได้ แต่ธุรกิจสำรวจต้นน้ำต้องควบคุมต้นทุนอย่างระมัดระวัง ไทยเป็นประเทศผู้นำเข้าน้ำมันดิบสุทธิ ราคาน้ำมันต่ำช่วยลดขาดดุลการค้า แต่เงินอุดหนุนพลังงานที่สูงเกินไปอาจสร้างภาระคลัง นักลงทุนควรติดตามความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากการแข็งค่าของสกุลเงินในประเทศจะยิ่งลดความได้เปรียบด้านต้นทุนของน้ำมันดิบนำเข้า
โดยรวม ตลาดพลังงานในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน นโยบายการผลิตของ OPEC+ ทิศทางเศรษฐกิจมหภาคโลก และเหตุการณ์ไม่คาดฝันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวพันกัน จะเป็นตัวแปรสำคัญกำหนดทิศทางราคาน้ำมัน แนะนำให้นักลงทุนรักษาสถานะที่ยืดหยุ่น ซื้อขายตามกรอบโดยขายเมื่อราคาสูงและซื้อเมื่อราคาต่ำ พร้อมบริหารความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง
