2026年7月26日，全球能源市场迎来新一轮波动。国际原油价格在亚洲交易时段小幅走高，布伦特原油突破每桶75美元关口，WTI原油跟涨至73美元附近；与此同时，欧洲绿电市场因太阳能发电量激增，现货价格承压下行。油气与绿电的“冷暖分化”为投资者提供了清晰的交易信号。
原油：多重因素推升布伦特至75美元
截至北京时间7月26日16:00，布伦特原油9月期货报75.23美元/桶，较前一日上涨0.8%；WTI 9月合约报73.15美元/桶，涨幅0.6%。交易员指出，本轮上涨主要受以下因素驱动：
- 美国原油库存超预期下降：美国能源信息署（EIA）最新数据显示，上周商业原油库存减少450万桶，远超市场预期的200万桶降幅，库欣地区库存跌至2023年以来最低水平。
- OPEC+维持减产基调：OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）昨日会议重申对现有减产协议的承诺，并强调将根据市场情况灵活调整，市场对供应收紧的担忧再起。
- 中东地缘风险溢价：伊朗与以色列之间的紧张局势升级，霍尔木兹海峡航运安全引发关注，部分船运公司已上调保险费率。
不过，需求侧担忧依然存在。中国第二季度GDP增速放缓至4.8%，工业活动疲软削弱了亚洲买盘热情；欧洲制造业PMI连续三个月萎缩，亦对油价构成压制。分析师认为，短期布伦特料在73-78美元区间震荡，后续需关注美联储7月利率决议对美元指数的影响。
天然气：欧洲TTF小幅回落，库存压力减轻
欧洲天然气市场方面，荷兰TTF天然气期货报32.45欧元/兆瓦时，日跌1.2%。得益于挪威管道气恢复正常流量及LNG到港量增加，欧洲天然气库存填充率已达79%，较五年均值高出6个百分点。天气方面，预计未来一周欧洲中北部气温适中，制冷需求有限，天然气产消平衡趋于宽松。不过，随着冬季补库窗口临近，市场对供应中断的担忧仍存，日内波动率维持在15%以上。
绿电市场：太阳能出力高峰压低现货价格
与油气价格的坚挺不同，欧洲可再生能源现货市场出现显著下跌。德国下一天基荷太阳能电力价格报34.20欧元/兆瓦时，较上周同期下跌12%；丹麦、荷兰等风电大国风电出力平稳，但太阳能发电量因天气晴好而大增，导致午间时段出现持续负电价。
根据欧洲能源交易所（EEX）数据，7月26日德国光伏瞬时出力最高达到48.7吉瓦，创下当月新高，远超当日消费需求。在中午12:00至15:00期间，德国EPEX现货市场连续三个小时出现负电价，最低达-8.50欧元/兆瓦时，为年内第三次出现类似场景。这一现象迫使部分光伏电站主动限发，并刺激了储能项目的调度优化。
分析师指出，随着欧洲太阳能装机容量向200吉瓦迈进，负电价频发已成为常态。对于投资者而言，单纯依赖电场现货收入的风险加大，而“光伏+储能”或“风电+制氢”的整合模式正成为更优选择。
碳交易市场：EUA价格微跌，政策博弈加剧
碳配额价格方面，欧盟碳排放交易体系（EU ETS）12月期货报68.90欧元/吨，较前一日下跌0.5%。市场等待欧盟议会就“2040年气候目标”的最终表决，部分投资机构开始减仓观望。此外，碳边境调节机制（CBAM）过渡期执行细则本周将公布，可能对钢铁、铝业等行业的免费配额分配产生影响，进而扰动碳价。
泰铢汇率与泰国能源板块表现
外汇市场方面，泰铢对美元报34.22，日内升值0.15%，主要受亚洲新兴市场货币企稳及泰国央行官员表态“维持政策利率稳定”的提振。泰国SET指数能源板块微涨0.3%，其中PTT集团（PTT）收报42.75泰铢，涨幅0.47%；PTT勘探和生产（PTTEP）收报146.00泰铢，涨0.69%。分析师称，若布伦特原油持续高于75美元，泰国油气股估值将获得支撑，而绿电开发商如B.Grimm Power（BGRIM）则因国内电价政策调整预期承压。
后市展望与策略建议
综合来看，7月26日的即时价格信号显示：油气市场供需紧平衡格局短期难改，布伦特75美元关口能否站稳取决于下周美国GDP初值及OPEC+产量变化；绿电市场则面临结构性挑战，储能与灵活调节资源的价值日益凸显。投资者可关注以下机会：
- 原油ETF及能源股：利用回调布局布伦特相关产品，关注美国页岩油公司财报。
- 绿电对冲工具：通过买入看跌期权或参与绿电PPA谈判锁定价格，降低负电价风险。
- 碳配额套利：在EUA 68-72欧元区间波段操作，留意政策落地带来的突破行情。
数据来源：ICE、EEX、EIA、SET、Bloomberg。本文截至2026年7月26日18:00，价格实时变动，投资者请以交易所即时报价为准。
