2026年7月28日，国际能源论坛（IEF）在曼谷发布的《2026年全球能源转型展望》报告中明确提出：在碳中和目标下，新旧能源并非零和博弈，而是必须协同发展的双轨战略。这一结论为长期纠结于“弃煤”“弃油”与“保供”矛盾的能源行业提供了清晰指引。
为什么必须双轨并进？IEF给出四大核心理由
1. 能源安全：新旧能源互为缓冲
报告指出，2025年欧洲寒潮期间，风电出力骤降40%，如果没有天然气和煤炭储备，电网将面临崩溃。IEF秘书长强调：“当新能源出力不足时，传统能源是最后的压舱石。”数据显示，2026年上半年全球天然气发电量仍占总发电量的23%，而极端天气频发使各国不敢轻易淘汰化石燃料。
2. 经济性：降低转型阵痛成本
旧能源的退役速度必须与新能源的建造成本下降相匹配。IEF模型显示，若在2030年前强行关闭所有煤电，全球电力成本将飙升45%；而采取渐进式双轨策略，通过天然气和碳捕捉技术过渡，可将转型成本降低30%。沙特阿美和道达尔等巨头已开始投资“低碳油气”，将传统业务与CCUS结合。
3. 技术过渡：储能尚未成熟前的必然选择
目前全球储能成本仍高于0.12美元/千瓦时，不足以支撑100%可再生能源电网。IEF预测，到2030年长时储能才能商业化。在此之前，燃气轮机作为调峰电源不可或缺。日本和德国经验表明，保留一定比例的化石燃料可以避免电网崩溃风险。
4. 碳中和目标：旧能源的“退出速度”决定成败
报告强调，碳中和不是一夜之间实现。中国、印度等新兴经济体仍需煤炭满足增量需求。IEF建议各国制定“分阶段退煤路线图”，同时加大对可再生能源的投入。2026年全球清洁能源投资预计达1.8万亿美元，但石油和天然气上游投资仍维持在5000亿美元，正是基于这种逻辑。
投资启示：如何把握新旧能源布局的节奏？
- 关注过渡燃料：天然气作为桥梁能源，在亚太和欧洲需求韧性极强。LNG基础设施相关资产值得长期配置。
- 警惕资产搁浅风险：纯化石燃料企业面临政策压力，应选择那些积极转型的综合性能源公司，如壳牌、bp已建立新能源部门。
- 看好碳捕捉和储能技术：这两个赛道是连接新旧能源的关键纽带，未来十年复合增长率或超25%。
泰国视角：PTT之外的双轨机会
虽然IEF报告未点名具体企业，但其结论与泰国能源战略高度契合。泰国能源部近期宣布推迟煤电退役计划，同时加快漂浮光伏和电动车推广。对于投资者而言，除了关注PTT，还可留意泰国电力公司同时投资天然气和可再生能源的标的，如Gulf Energy Development的混合电站项目。
IEF报告总结道：“能源转型不是非此即彼的选择，而是新旧能源协同的马拉松。只有双轨并进，才能实现安全、经济、清洁的三重目标。”这一论断为全球投资者提供了清晰的战略框架。
