2026年7月29日，全球能源市场延续多日来的调整态势。国际油价在OPEC+增产预期及需求疲软双重压制下持续走低，WTI原油期货跌破73美元/桶关口，布伦特原油期货回落至75美元下方，创下近两个月新低。与此同时，天然气市场受库存数据超预期影响，价格承压下行。绿电市场亦迎来调整，风电、光伏出力增加及部分区域需求放缓，推动绿电交易价格走低，欧洲碳配额价格同步跌至三个月低位。能源市场正在经历一场供需新平衡的寻找过程。
原油：增产落地与需求忧虑共振
截至北京时间7月29日16时，纽约商品交易所9月交货的WTI原油期货报72.85美元/桶，较前一交易日下跌1.2%；伦敦洲际交易所9月交货的布伦特原油期货报74.92美元/桶，跌幅1.1%。两大基准油价均连续第三个交易日下滑，累计跌幅超过4%。
市场分析人士指出，本轮油价下跌的直接驱动力来自供给端。OPEC+在7月初达成的增产计划于本月开始实施，主要产油国伊拉克、沙特及俄罗斯均宣布小幅增产，使得市场供应预期转向宽松。然而，需求端的不确定性加剧了抛压。美国能源信息署（EIA）最新数据显示，美国汽油库存连续两周上升，暗示夏季出行高峰对燃油需求的拉动不及预期。此外，亚洲主要经济体工业活动放缓，进一步削弱了原油需求前景。
值得关注的是，地缘政治风险溢价正在消退。此前支撑油价的俄乌冲突及中东紧张局势近期未有升级，市场情绪趋于理性。高盛在最新报告中下调了第三季度布伦特原油均价预测至78美元/桶，较此前下调3美元。
天然气：库存数据超预期，价格承压
天然气市场同样表现疲软。美国亨利枢纽天然气期货价格报2.24美元/百万英热单位，跌幅2.6%。EIA当日公布的数据显示，截至7月24日当周，美国天然气库存增加420亿立方英尺，高于市场预期的350亿立方英尺。库存总量较五年均值高出约8%，缓解了市场对供应紧张的担忧。
欧洲天然气市场则因液化天然气（LNG）到港量增加而走弱，荷兰TTF天然气期货价格跌至8.5欧元/兆瓦时，为近四个月新低。分析人士指出，欧洲各国提前完成储气目标，目前储气库填充率已超过90%，进一步压制了气价上行空间。
绿电：价格双轨下行，新能源与碳市场联动
绿电市场迎来调整。7月29日，中国绿电交易试点中，风电加权平均价格为0.28元/千瓦时，光伏价格为0.30元/千瓦时，较上周分别下跌3%和5%。欧洲绿电价格同步走低，德国光伏日前电价报42.5欧元/兆瓦时，下跌4.2%，主要受晴朗天气导致光伏出力大增及工业用电需求放缓影响。
新能源电价指数（NEI）当日下跌2.8%至125.6点。该指数以2019年为基准，反映了全球光伏、风电及水电等可再生能源电力的平均交易价格。指数下跌的主要原因在于：一方面，风电、光伏新增装机持续高增，出力季节性增加，供给充裕；另一方面，欧盟碳边境调节机制（CBAM）进入过渡期后半段，部分企业提前采购绿电的需求有所下降。
碳市场方面，欧洲碳配额价格7月29日跌至52.3欧元/吨，创下自今年4月以来的新低。分析师认为，能源价格整体走弱降低了企业减排成本压力，叠加市场预期欧盟碳市场改革可能放宽部分行业配额，导致抛压增加。中国全国碳市场配额价格报68.5元/吨，与昨日持平，成交清淡。
趋势解读：从价格波动到新平衡
油价与绿电价格同步下行，折射出全球能源市场正在经历结构性转变。一方面是传统化石能源在供给侧调整中寻找新均衡：OPEC+增产与页岩油产量稳定将使油价回归理性区间，预计未来数月WTI原油将在70-75美元/桶区间震荡。另一方面，绿电价格在技术进步和规模效应下持续下降，平价上网已成为常态。
值得注意的是，碳价与绿电价格之间的联动性增强。碳价下跌降低了绿电的环保溢价空间，短期内可能抑制绿电投资积极性。但从长期看，全球碳中和目标不变，可再生能源证书（REC）和绿电采购协议（PPA）市场仍将扩容。
对于投资者而言，当前能源价格的低位波动提供了布局机会。原油方面，可逢低逐步建仓，关注OPEC+后续产量政策调整；绿电方面，建议关注具有成本优势的风电、光伏运营企业及碳资产管理公司。泰国PTT集团在油气全产业链的布局稳健，其绿电转型亦在加速，投资者可留意其子公司PTT Green Energy的股价表现。
后市展望
展望后市，7月30日将公布美国第二季度GDP数据，若经济增速超预期，可能短暂提振油价。天然气方面，需关注8月中旬气温变化对制冷需求的影响。绿电市场则需紧盯8月中国全国碳市场扩容进展——若纳入水泥、电解铝行业，碳价可能出现反弹。
整体而言，7月29日的能源价格调整是市场供需再平衡的正常表现。在传统能源与新能源交融的新格局下，价格波动将更加频繁，但也孕育着更多套利与投资机会。投资者应保持谨慎，以多元化策略应对市场变化。
